企業(yè)財務危機預警體系研究

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    序言

    經濟全球化時代，市場經濟的飛速發(fā)展一方面促使企業(yè)全面走向市場，為企業(yè)發(fā)展提供了廣大的資金和產品銷售市場，另一方面市場中的企業(yè)，時刻面臨著各種風險，每種風險都有可能導致企業(yè)走向滅亡。如果企業(yè)不能卓有成效的規(guī)避與防范各種風險因素的話，勢必使企業(yè)的未來發(fā)展陷入嚴重的危機境地。然而，在企業(yè)遭遇風險之前，財務狀況會逐漸惡化產生企業(yè)的財務危機，隨著時間的推移，當財務危機加劇到企業(yè)無以承受的極限時，全面危機將會隨之爆發(fā)。

    企業(yè)財務危機的產生有著多方面的原因，不僅僅是企業(yè)外部條件會造成企業(yè)的財務危機，企業(yè)內部由于經營管理不善也會促發(fā)企業(yè)的財務危機，為此就必需選擇恰當的財務指標，建立合理的財務危機預警體系，加強企業(yè)財務風險防范，為企業(yè)發(fā)展保駕護航。

    一、企業(yè)財務危機的基本認識

    （一）企業(yè)財務危機含義及表現形式

    財務危機是由于種種原因導致的企業(yè)財務狀況持續(xù)惡化，財務風險加劇，出現不能清償到期債務的信用危機，直至最終破產的一系列事件的總稱。

    財務危機從總體上說是支付能力不足或者支付能力喪失，但具體地看，卻存在多種表現形式：

    1、從資產存量角度看，企業(yè)總資產的賬面凈值相當于或小于賬面記錄的負債金額，即企業(yè)凈資產小于或等于零。當企業(yè)凈資產為負值時，就是所謂的“資不抵債”，表明企業(yè)已經事實上破產。

    2、從可持續(xù)經營的角度看，企業(yè)主營業(yè)務量持續(xù)負增長，市場銷售黯淡，盈利能力差，存在數額巨大的未彌補虧損。

    3、從現金流量角度看，企業(yè)現金流入小于現金流出，經營性現金凈流量為負值，并常常伴有資金流量萎縮的情況，一些必要的約束性支出被壓縮或拖欠，且這種現金流量的非正常情況處于長期的持續(xù)狀態(tài)，其應履行的償債義務受到阻礙。

    4、由于經常拖欠應付款項，企業(yè)信用喪失，難以從供應商、金融機構或資本市場等相應融資渠道籌集必需的補充資金，用來維持日常支出或基本的償債需求，使企業(yè)資金來源日益枯竭，從而步人惡性循環(huán)，導致企業(yè)發(fā)生嚴重財務危機而不得不宣告破產。

    （二）企業(yè)財務危機的特征

    從財務危機的定義可以看出它指的是企業(yè)無力支付到期債務或費用的一種經濟現象，財務危機的特征可以概括為以下幾點：

    1、客觀積累性。財務危機的客觀積累性表現為期間概念，它是反映企業(yè)一定時期在資金籌集、投資、占用、耗費、回收、分配等各個環(huán)節(jié)上所出現的失誤，而非會計報表某一時點上某一項目的失誤，即是各種財務活動行為失誤的綜合。

    2、突發(fā)性。財務危機由于受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉直下的。

    3、多樣性。由于受到企業(yè)經營環(huán)境、經營過程、財務行為方式多樣化的影響，這些活動環(huán)節(jié)中不管哪一個環(huán)節(jié)出現問題都可能引發(fā)財務危機。

    4、災難性。財務危機雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術性失敗，還是企業(yè)破產，或是介于兩者之間的任何一種情況發(fā)生都會給企業(yè)帶來災難性的損失。

    （三）企業(yè)財務危機形成的原因

    1、企業(yè)經營風險的存在

    影響企業(yè)經營風險的主要因素是：市場對企業(yè)產品的需求、企業(yè)產品的銷售價格、生產資料價格的穩(wěn)定性、企業(yè)對產品銷售價格的調整能力、單位產品變動成本的變化、企業(yè)固定成本總額的高低以及經營管理者的業(yè)務素質和管理經驗等，其中決定性因素是管理的質量。

    2、企業(yè)喪失籌資能力

    企業(yè)債務的一種重要清償方式是以新籌資金還債。新籌資金包括權益資金和債務資金。一個企業(yè)籌資能力喪失(或者無籌資能力)，企業(yè)現金又不足以維持企業(yè)持續(xù)經營，此時到期債務不能清償就為必然，所以，企業(yè)籌資能力喪失是企業(yè)發(fā)生財務危機的首要原因。