三種基本的財務戰(zhàn)略

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    企業(yè)財務戰(zhàn)略管理是將戰(zhàn)略導入財務管理領域的一種嘗試和創(chuàng)新。財務戰(zhàn)略關注的焦點是企業(yè)資金流動，主要分析企業(yè)內外環(huán)境對資金流動的影響，其目標是確保企業(yè)資金均衡有效流動而最終實現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略。

    如何選擇不同的財務戰(zhàn)略，保證企業(yè)資金滿足營造財務競爭優(yōu)勢的需要，保障戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，是財務戰(zhàn)略決策與選擇需要探討的一個重要問題。

    財務戰(zhàn)略的類型從資金籌措與使用的角度進行劃分，可分為以下三種類型：快速擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略和防御收縮型財務戰(zhàn)略。

    第一，快速擴張型財務戰(zhàn)略

    快速擴張型財務戰(zhàn)略，是指以實現(xiàn)企業(yè)資產規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。為了實施這種財務戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將絕大部分利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負債，以彌補內部積累相對于企業(yè)擴張需要的不足。因為負債籌資既能為企業(yè)帶來財務杠桿效應，又能防止凈資產收益率和每股收益的稀釋。企業(yè)資產規(guī)模的快速擴張，也往往會使企業(yè)的資產收益率在一個較長時期內表現(xiàn)為相對的低水平，因此，快速擴張型財務戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“高負債、低收益、少分配”的特征。

    第二，穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略

    穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略，是指以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資產規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產規(guī)模擴張的基本資金來源。為了防止過重的利息負擔，這類企業(yè)對利用負債實現(xiàn)企業(yè)資產規(guī)模從而經營規(guī)模的擴張往往持十分謹慎的態(tài)度。所以，實施穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略企業(yè)的一般財務特征是“低負債、高收益、中分配”。

    第三，防御收縮型財務戰(zhàn)略

    防御收縮型財務戰(zhàn)略，是指以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及發(fā)展為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施防御收縮型財務戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務，通過采取削減分部和精簡機構等措施，盤活存量資產，節(jié)約成本支出，集中一切可以集中的人力、物力和財力，用于企業(yè)的主導業(yè)務，以增強企業(yè)主導業(yè)務的市場競爭力。由于這類企業(yè)多在以往的發(fā)展過程中曾經遭遇挫折，也很可能曾經實施過快速擴張的財務戰(zhàn)略，因而歷史上所形成的負債包袱和當前經營上所面臨的困難，就成為迫使其采取防御收縮型財務戰(zhàn)略的兩個重要原因。“低負債、低收益、少分配”是實施這種財務戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財務特征。